机构论后市丨消费电子行业或迎复苏；继续关注结构性配置机遇
本周沪指跌0.44%，深成指跌1.4%，创业板指跌2.45%。北证50指数涨20.96%。A股后市怎么走？看看机构怎么说：①中金公司：继续关注结构性配置机遇中金公司认为，10月底以来的市场反弹得益于投资者风险偏好改善背景下的估值回稳，建议关注以下几个方面的变化：1）逆周期调节政策仍在加码过程中；2）前期美元指数、美债利率给A股市场带来的影响有所缓解；3）A股估值仍处于历史较极端水平，未来有较大修复空间。展望后市，虽然近期A股市场在前期持续反弹后短期有所波动，但我们认为当前资产价格依然隐含投资者较为谨慎的预期，对后续市场表现不必悲观。配置上，风险偏好的回升有望驱动A股小盘风格继续占优，但需要关注大小盘风格的估值分化程度，历史经验显示较大的估值分化也或带来短期的风格再平衡。行业层面建议关注半导体产业链、智能汽车产业链的投资机会，以及受益于企业出海、利率环境缓和的创新药等。②广发证券：政策自上而下引领，行业格局有望优化广发证券表示，2023年受国内经济弱复苏、美联储加息等影响，A股市场表现相对低迷，证券行业多项业务同比下滑。7月政治局会议提出“活跃资本市场，提振投资者信心”及8月证监会发布一揽子政策举措后，证券行业迎来一轮估值修复。预计2024年政策将持续落地推动资本市场进一步活跃，创造更佳的经营环境。从顶层设计看格局走向：自上而下表态及风控指标调整有望推动行业格局重塑和分化；从市场发展看业务态势：市场回暖有望带动泛财富管理、泛自营业务增长与投行业务放松。建议关注综合优势突出、受益行业格局优化的头部券商。③中信建投：消费电子行业或迎复苏中信建投认为，在消费电子行业资本开支经历了3年的下行周期后，2024年行业景气度有望回暖。2023Q3以来，随着苹果、华为等品牌推出新品，全球智能手机出货量跌幅已收窄至1%，2024年手机市场有望迎来新一轮复苏，设备企业在2024H1的新接订单值得期待；此外，钛材（机床刀具、3D打印两大方向）、XR、OLED、机器视觉有望带来结构性机会。④国金证券：当前市场情绪略有降温，活跃资金开始转为谨慎国金证券表示，近10日市场流动性依然偏弱，一方面人民币汇率大幅升值但北向资金不为所动；另一方面10月M1同比继续下降1.9%，市场剩余流动性不容乐观。近10日，北向资金超配比例较高且超配环比幅度较大的一级行业有食饮、家电和医药；融资资金超配比例较高且超配环比幅度较大的一级行业是非银和电子。当前市场情绪略有降温，活跃资金开始转为谨慎。
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